2.1 乳品消费市场总体平稳
乳制品产量数据总体上反映了乳品消费情况。2018 年，全球宏观形势和经济下行的压力加大，我国2018 年社会消费品零售总额增速9.0%，是2004 年以来的较低值；新生人口1 523 万， 比2017 年下降200 万，直接影响婴幼儿奶粉消费，导致2018 年乳制品产量增速放缓，这一趋势可能会在一定时期内延续。因此，预计2019 年乳制品消费总体保持平稳，增长压力加大，需跟踪国内乳企一季度产销情况。
2.2 受国内外奶业双周期影响，生鲜乳价格将上涨
国内奶源生产方面，在连续3 年低迷的奶价影响下，部分竞争力低的牛场持续退出养殖行业，2018 年环保风暴使一些奶牛场因环保不达标而关停，特别是南方地区，导致南方乳企奶源短缺达到了10%~30%。生鲜乳价格从2018 年8 月开始进入上升通道，环保压力、热应激、消费旺季等因素叠加，生鲜乳的供需形势发生逆转，奶牛养殖行业将迎来一段较好的盈利周期，将推动2019 年生鲜乳价格的上升，但不可忽略宏观形势带来的负面影响，不排除上半年回调的压力。
国际方面，首先，国内原料奶价格与进口原料奶粉价格差相对处于较低水平，加上国内奶业素质与消费者信心的提升，进口增速减缓，进口对国内奶价的挤压效应下降。其次，国际市场进入恢复性增长阶段， 主要奶业出口国由于高奶价的刺激，总原奶产量连续2 年出现1% 以上的增长，2019 年国际奶业市场将呈现与2018 年类似的波动趋势，上半年奶价有一定的回升， 2019 年初奶粉的拍卖价格已经出现反弹，可以为国内奶价在阶段高点保持稳定提供支撑（图5）。
2.3 乳品进口增速预计放缓
2019 年乳制品进口增速预计放缓，判断的主要依据是：① 国内生鲜乳收购价格与进口奶粉折原料奶的到岸价格的差距已缩小至较低水平，国际奶业市场回升与乳制品价格上涨将导致差距进一步缩小，还原乳制品生产的经济动力大幅下降；②在国内奶牛养殖恢复到盈利水平后，国内产出对价格变化的反应更加强劲，刺激总产量提升；③随着国内奶业质量管理体系的完善和乳品质量的提升， 消费者对国内乳品质量的信心明显提升，国内消费需求的增长将更多体现为对国内生产的拉动。